长江期货铜价格行情分析 2020年上半年铜价走势
2020年上半年国内铜市运行逻辑主要有以下几点:
年初至今,因疫情防控等方面因素,包括中国经济下行,铜市需求受到影响,且需求增速受抑制,下半年铜价呈现震荡下跌走势,直到3月下旬,铜价开始出现反弹,从而带动部分下游行业恢复性增长,现货铜精矿加工费也不断上涨,但目前涨幅仍然有限。3月中旬沪铜现货TC由3月的38美元/吨,上涨至4月的60美元/吨,涨幅5%。
从下游方面来看,目前铜市需求整体上处于低迷状态,但是今年的铜消费呈现明显的增长态势,虽然4月国内经济在反弹,但是此前高增长对需求的刺激还没有得到验证,从中长期的角度来看,房地产和汽车行业将在下半年进入景气周期,加之中国经济将持续向好,铜消费量增加,这将支撑铜价出现反弹。
从中长期来看,随着经济逐渐企稳,商品价格将在5月出现反弹。此前的两市均出现下跌行情,且今年上半年,国内股市暴跌,人们对股市的信心受到打击,此外,2020年年底的中央经济工作会议也没有对今年的经济走势进行分析,整体下半年以来,国内市场将呈现震荡、走低的格局,预计铜价在5月底前将呈现震荡走势。
对于铜的投资机会,从供给侧来讲,当前市场上有大量铜矿,在产量的逐渐增加、铜矿的TC降低、矿权的逐步转移等因素的共同作用下,铜矿供应将处于相对稳定的状态,但是,在目前的铜价低迷、矿权逐渐转移的背景下,铜矿的供应面临着逐渐减少的局面。
从需求来讲,目前国内建筑业已经开始复苏,对于铜消费有所改善,铜价的价格弹性较大,但是从企业利润来看,还没有明显改善,企业的盈利状况依然不佳,未来沪铜在中长期的牛市行情中表现也很有可能会受到影响,但是从中长期来看,中国经济的持续向好对铜消费的拉动将会持续,此外,还有明年上半年,新能源汽车行业的项目有望增多,铜的消费将会逐渐增长,特别是基建投资将会拉动铜消费。
从宏观上来看,美国大选尘埃落定,而且近期特朗普团队的讲话对于未来经济的表达比较明确, 随着近期美元指数持续走强,对于铜价存在一定的支撑作用,目前伦铜价格位于5500美元/吨附近,有可能在一段时间内继续反弹。
从基本面上来看,近期铜价的上涨属于技术性回调,但是并没有出现持续性的上涨,并没有出现明显的回调。宏观上分析,全球经济下行的压力依然较大,美国经济下行趋势不改,加上美联储在三季度加息的概率也已经非常高,因此近期中国经济数据较好,以及国内金融市场的情绪也在改善,从基本面上来看,铜价存在继续上涨的可能。
目前美联储并未出现大幅度加息的迹象,这可能会加剧投资者的避险情绪,由于美联储的持续加息,美元将在一段时间内继续走强,因而,铜价的短期可能会受到压制,但是上涨的基础还是存在,只不过目前铜市多空分歧较大,而且现货端的实际报价较低,因此,预计后期走势不存在大幅下跌的可能。
从技术面上来看,沪铜近期的走势更加明显的还是一个偏强的运行形态,上方仍有较强的压力,这可能会使得铜价下方继续放空的概率较大。