大成纳斯达克100指数基金(NASDAQ:TOST)目前是全球最大的股票和期权交易基金(场内交易基金)之一。
随着金融危机后人们对资产配置的要求不断上升,许多大摩开始看空股票。例如,100万美元的股票投资比例是10%,远低于多数投资者的10%,约为4,000万美元。但随着市场持续下跌,股票基金可以视为防御性投资。
投资于市场上最常见的股票、期权的交易,一方面对客户资产的分配比例与盈利的占比进行衡量,另一方面对冲了市场波动的风险。根据传统的场外市场,场外市场主要是以量化策略为主,场外债券市场可以分为:股票基金(份额与股票总份额相等)和债基(总份额与股票总份额相等)三种。
债基
债基的规模通常以100万美元来计量。股票基金的份额是100万美元,债基主要用于债券的流通。
债基通常是股票基金、债券和混合基金。债基对债券的投资并不是单一的。债券基金是由股票持有人购买。债基的投资者购买了债券,而股票的持有人则购买了股票。
债券基金
债券基金是基于股票的指数基金。
按照债券的特征划分,债券基金分为:成长型债券基金(国债指数基金)和消极型债券基金(债券指数基金)。成长型债券基金通常以加权方式计算,包括股票和债券的混合基金。债券基金的份额是一篮子股票,其中就包括债券,这类基金因为属于低风险的产品,是股票市场的主要份额。其份额则是总份额加权后的股票数量,这意味着可供出售的份额越多,当有一定的业绩增长,总份额也就会上涨,反之亦然。
那么,以哪个投资者偏好投资债券呢?由于债券是一篮子股票,其收益一般都比较稳定,也会随着股票市场的走势,也会随着市场利率的变化而变化。
比如说,债券基金的投资者,主要就是股票基金。债券基金投资的股票资产占基金资产的比例在80%以上,且债券占比较稳定,主要投资于债券的金融资产比例较低,主要投资于债基。
那么债券基金投资股票资产占基金资产的比例就又有哪些呢?以简单的计算方法:债券基金资产的比例=债券基金资产净值+股票资产的比例*80%+股票资产的比例*20%
股票资产的比例=股票资产净值*80%+股票资产的比例*20%+债券的资产的资产净值*20%
这样粗略计算,债券资产的比例是为了体现债券的高风险特征,一般情况下债券基金资产的低风险特征就体现出来了。
那么,债券基金收益和股票、债券的收益率关系是什么呢?
债券基金的收益和股票价格有什么关系呢?
我们知道,债券基金投资的对象是债券,而债券价格又是股票价格指数的作用。债券的收益来自于债券的利息收入,而债券的利息支出则来自于债券的预期利息收入,一般情况下,债券投资者预期债券价格会上升,债券基金价格会下降。债券的预期利息支出则为债券的利息支出。在这种情况下,如果投资者预期未来债券价格会下跌,那么就会买入债券,但是投资者对未来债券价格的预期会下降。反之,则债券价格上涨。
我们都知道,债券的投资,是一种可借、可转换的方式,可在债券市场上流通,这种方式的持有人一般是债券投资者。持有人一般会在债券到期前按照约定价格,从债券市场上购回债券,债券发行公司收取利息,再将债券转化成其他债券,以实现债权的长期保值。